5月迎来开门红(hóng)，A股成交额(é)连续20日保持(chí)在(zài)1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银行关(guān)注度提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看(kàn)，机械设备行业(yè)板块暂时(shí)是5月(yuè)机构(gòu)人(rén)气最高的板块(kuài)，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程(chéng)度与(yǔ)中特估概(gài)念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注度提(tí)升最为明显，计(jì)算(suàn)机板(bǎn)块关注(zhù)度(dù)则快速下降，这也(yě)与4月份行情走(zǒu)势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到(dào)最(zuì)后的(de)那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只金(jīn)股(gǔ)中，有22只金股同时(shí)被2家及(jí)以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家(jiā)以上(shàng)机构(gòu)推荐(jiàn)，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也(yě)主要是(shì)两点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩(jì)回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多(duō)数(shù)收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如(rú)近(jìn)几(jǐ)期，主(zhǔ)要(yào)与大盘(pán)行情的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行情的演绎(yì)体(tǐ)现在热门金(jīn)股(gǔ)上则表现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月份的投(tóu)资方向做了预判(pàn)，综合多家观(guān)点，券(quàn)商们对五月(yuè)的大(dà)盘(pán)的看法比较保守(shǒu)，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势(shì)机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有(yǒu)短期的机(jī)会。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了美国股票投资(zī)的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其(qí)他年(nián)份均现下(xià)跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的市(shì)场(chǎng)表现，则四年均报(bào)下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的(de)陆续推出和开工)不会(huì)停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层对信用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风险的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场依然(rán)维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场估(gū)值体(tǐ)系国际化(huà)是趋势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的(de)机会，可以做一(yī)把反(fǎn)弹，国(guó)企改革红利释放非常值得期(qī)待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在去(qù)杠杆(gān)的背景下，要么减少负(fù)债，要(yào)么增加资本(b50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间ěn)，减负债会带来经(jīng)济(jì)收缩压力，增资本(běn)会带(dài)来股票供(gōng)给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压(yā)力暂(zàn)时(shí)有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法(fǎ)期望经济会(huì)出现(xiàn)持续或者大幅(fú)改善(shàn);资金利率的回落是衰退性的，不意(yì)味着流动性出(chū)现(xiàn)主动(dòng)式改善;风险偏(piān)好受刚(gāng)性(xìng)兑付打破(pò)预(yù)期(qī)影响(xiǎng)仍难以出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期增加股票(piào)供给担忧。总体上(shàng)仍(réng)维(wéi)持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位(wèi);相对来50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩(jì)增长确定性高、估值不(bù)高(gāo)，可以有相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月市场环境，一些积极因(yīn)素(sù)正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面(miàn)，部(bù)分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪(xù)。从管理(lǐ)层(céng)的政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市(shì)特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策(cè)略分(fēn)析称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前期(qī)小批多次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策(cè)效果难(nán)以对冲(chōng)来自房地产等领域(yù)带(dài)来的(de)经济下行动能，基本面预期很有可能(néng)下修(xiū);再次，改革和结构(gòu)调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托(tuō)底，政策不全(quán)面放松的(de)情况下，房地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部(bù)门的维稳措(cuò)施亦难(nán)以改变(biàn)基本(běn)面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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